Opções de negociação perto da expiração

Opções de expiração.

Todas as opções têm uma vida útil limitada e cada contrato de opção é definido por um mês de vencimento. A data de validade da opção é a data em que um contrato de opções se torna inválido e o direito de exercício já não existe.

Quando as opções expiram?

Para todas as opções de ações listadas nos Estados Unidos, a data de validade cai na terceira sexta-feira do mês de vencimento (exceto quando essa sexta-feira também é feriado, caso em que será antecipada por um dia até quinta-feira).

Ciclos de expiração.

As opções de estoque podem pertencer a um dos três ciclos de validade. No primeiro ciclo, o ciclo JAJO, os meses de vencimento são o primeiro mês de cada trimestre - janeiro, abril, julho e outubro. O segundo ciclo, o ciclo FMAN, consiste em meses de vencimento em fevereiro, maio, agosto e novembro. Os meses de vencimento para o terceiro ciclo, o ciclo MJSD, são março, junho, setembro e dezembro.

Em qualquer momento, um mínimo de quatro meses de validade diferentes estão disponíveis para cada estoque opcional. Quando as opções de compra de ações começaram a operar em 1973, os únicos meses de vencimento disponíveis são os meses no ciclo de validade atribuído ao estoque específico.

Posteriormente, à medida que a negociação de opções se tornou mais popular, esse sistema foi modificado para atender a demanda dos investidores para usar opções para hedging de curto prazo. O sistema modificado garante que dois meses de vencimento próximos de um mês estarão sempre disponíveis para negociação. Os próximos dois meses de expiração ainda dependerão do ciclo de validade que foi atribuído ao estoque.

Determinando o Ciclo de Vencimento.

Como não existe um padrão definido para qual ciclo de expiração é atribuído um estoque opcional selecionável, a única maneira de descobrir é deduzir dos meses de vencimento que estão atualmente disponíveis para negociação. Para fazer isso, basta ver o terceiro mês de validade disponível e ver em qual ciclo pertence. Se o terceiro mês de vencimento ocorrer em janeiro, use o quarto mês de validade para verificar.

A razão pela qual precisamos verificar novamente em janeiro é porque o LEAPS expira em janeiro e se o estoque tem LEAPS listado para negociação, então esse mês de vencimento de janeiro é o mês de vencimento adicional adicionado para as opções LEAPS.

Calendário de expiração.

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Opções básicas.

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Opções de negociação perto da expiração.

O grande dilema para comerciantes de opções é bem conhecido: opções próximas do custo de expiração menos, mas expiram em breve. Opções com mais tempo para desenvolver custos rentáveis ​​mais. Como você equilibra esses atributos conflitantes?

As opções de negociação muito próximas ao vencimento e contendo pouco ou nenhum valor de tempo podem ser a forma mais poderosa de alavancagem que você pode usar. Mesmo que a expiração ocorra em breve, existem algumas situações em que as opções de curto prazo apenas fazem isso. Três casos são os mais vantajosos:

1. Chamadas longas ou coloca em uma estratégia de negociação swing.

A estratégia de opções longas é um risco maior do que muitos comerciantes percebem. Três de cada opção expiram sem valor, então você tem que ser um especialista em timing para melhorar essas chances. Se você é um comerciante de swing e você confia em sinais reversos (dias de intervalo estreito, pontos de volume ou dias de reversão), ou se você confia em formações de castiçal também indicando uma forte chance de uma reviravolta, você provavelmente espera ter posições abertas para apenas três a cinco dias.

Na estratégia de negociação de swing, as opções longas reduzem os riscos de curto prazo e, mesmo, longas. Você pode usar longos pontos no topo do balanço e chamadas longas na parte inferior, reduzindo drasticamente seu risco de mercado. As opções que expiram em menos de um mês fornecem a melhor alavancagem, porque a degradação do tempo não é mais um fator.

Por exemplo, se você estiver negociando swing na Yum Brands (NYSE: YUM), notou um declínio ao longo de um período de dias. Até 3 de maio fechou, o estoque caiu para US $ 72 por ação. Se você acredita que é como se recuperar, você poderia negociar comprando uma ligação de maio de 72,50 para 0,95. Como comerciante de swing, você confia em um ciclo de swing de três a cinco dias, então, mesmo que este expire em duas semanas, você não precisa de muito movimento. Se o estoque subisse para US $ 74 por vencimento, você ganhará lucro. O mesmo raciocínio é aplicado na parte superior de um balanço usando posições longas de curto prazo.

2. Posições curtas para maior retorno anualizado.

Quando você escreve chamadas cobertas, os contratos que expiram mais custam mais dinheiro, mas em uma base anualizada, seu rendimento é sempre maior, escrevendo contratos curtos de curto prazo. (Para anualizar, divida o prémio pela greve, em seguida, divida a porcentagem pelo período de retenção, por fim, multiplique por 12 para obter o rendimento anualizado.) Escolher as chamadas curtas a curto prazo funciona tão bem quanto a proporção de escritas e colares.

Por exemplo, Johnson Controls (NYSE: JCI) fechou em 3 de maio de 2018 em US $ 32,54. Uma chamada coberta para a expiração de maio poderia ser escrita com base na seleção de greve. A chamada de 33 de maio foi de 0,35, e a ligação de 32 de maio foi de 1,13. A escolha depende de se você acredita que o estoque permanecerá perto de seu preço atual por duas semanas, aumentará ou cairá.

Dada a chance de exercícios, existe uma chance igual de recuo rápido devido à queda do tempo, de modo que a chamada 32 pode ser fechada mesmo com o subjacente ou ligeiramente no dinheiro. No preço de fechamento em 3 de maio, permaneceu 0,59 do valor do tempo, e isso irá evaporar rapidamente nas próximas duas semanas.

3. Spreads, straddles e sintéticos em momentos de volatilidade excepcionalmente alta.

Toda vez que você abre spreads, straddles ou posições de ações sintéticas, é provável que você inclua posições abreviadas de opções curtas. Dada a decadência mais rápida do tempo em relação ao final da vida da opção, você obtém retorno anual mais alto quando você usa expirações mais curtas, especialmente se você também detectar um aumento na volatilidade. Isso tende a ser de vida muito curta, então, ficando curto quando o prémio é rico, muitas vezes produz lucros rápidos nas mudanças na opção premium.

A decadência do tempo acontece muito rapidamente durante os últimos dois meses antes da expiração, então, concentre-se em posições curtas dentro desse intervalo. Lembre-se, assim como a decadência do tempo é um grande problema para posições de opções longas, é uma grande vantagem quando você é curto.

Tais posições combinadas estão disponíveis em uma ampla variedade. Por exemplo, Walt Disney (NYSE: DIS) fechou em 3 de maio de 2018 em US $ 43,81. Uma posição sintética de estoque curto poderia ser aberta com uma curta chamada de 43 de maio em 1,53 e o longo de maio de 43 colocou custando 0,73. O crédito líquido é de 0,80, uma boa almofada nesta estratégia e dado o vencimento aproximado.

Ou nas mesmas circunstâncias, você poderia criar um colar com uma chamada curta 44 (0,93) e uma marca de 43 de longo (0,73) um crédito líquido de 0,20 antes dos custos de negociação.

Não é realista assumir que qualquer duração ou tipo de posição seja "sempre" positivo ou negativo. Tudo depende da estratégia, do nível superior e das suas expectativas sobre como o preço das ações se moverá dentro da tendência, ou corrigir depois de mudar em uma direção com muita rapidez.

Essas estratégias de opções dependem do tempo, principalmente para os lados curtos das combinações. A volatilidade implícita aumenta e cai e você terá o máximo de prémio para as posições curtas quando a IV é excepcionalmente alta. Então, além de identificar estratégias de gerenciamento de risco para estoque em seu portfólio, você também se beneficiará do rastreamento IV sobre os estoques que você possui, como parte de sua estratégia de opções.

Uma estratégia baseada em volatilidade pode ser complexa sem ajuda, mas pode ser simples e fácil com as ferramentas de rastreamento corretas. Para melhorar a opção de troca de opções, verifique o serviço de Benzinga Options & amp; Borda de volatilidade projetada para ajudá-lo a melhorar a seleção de opções, bem como o tempo de seus negócios.

Como negociar opções perto da expiração.

01/20/2018 8:00 am EST.

Fundador, Thomsett Publishing Website.

Muitos comerciantes não trocarão opções perto da expiração, mas Michael Thomsett da ThomsetOptions diz que merecem um olhar mais atento.

Tempo de expiração e custo da opção - estes são os dois fatores que todas as opções que o comerciante luta e tem que equilibrar. Perto da expiração, é difícil obter o tipo de movimento de preços que você precisa para obter lucros, com o decadência do tempo de compensação. Longe da expiração, a opção premium é bastante alta.

As opções de fechamento para expiração são bastante vantajosas para o comércio de swing, no entanto. Se você usa ATM ou mesmo um pouco de contratos ITM, você obtém o melhor dos dois mundos: alavancagem com baixo custo.

Os comerciantes Swing costumam empregar ações de estoque para jogar movimento de preços a curto prazo. O estoque comprado é comprado na parte inferior do balanço e vendido no topo; e o estoque em curto é vendido no topo do balanço e depois comprou para fechar na parte inferior.

Como o curto prazo é caro e arriscado, muitos comerciantes de swing apenas jogam o lado de ascensão, o que significa que eles perdem a metade de todos os balanços. As opções solucionam esse problema. Na sua forma mais básica, chamadas longas e longas colocam baixo risco e alavancagem, além de permitir que você jogue upswings e downswings. O risco é limitado ao custo relativamente baixo de cada opção.

Uma vez que o comércio de swing é baseado em um movimento de preços de curto prazo de três a cinco dias, as opções de ATM de breve a expiração são ideais, se a expiração ocorrer em algumas semanas. A maior parte do valor do tempo desapareceu e o valor premium da opção é mais provável que espelhe o movimento de ações no dinheiro.

A estratégia baseia-se na observação de que, em geral, o mercado supera as notícias. Então, se um relatório de ganhos for curto por um centavo, um estoque pode perder três ou quatro pontos. Da mesma forma, se os ganhos chegassem em cinco centavos acima, os preços poderiam subir. Mas em ambos os casos, o movimento do preço só dura um ou dois dias antes de devolver parte do movimento. Este é o lugar onde os comerciantes swing podem fazer bem. Reconhecendo a ganância e o pânico no mercado, os comerciantes de balanço continuam a ser legal e coletados, e jogam fora os movimentos de preços exagerados causados ​​pela mentalidade da multidão.

A tendência para reagir exageradamente é a chave para negociar o balanço. Os comerciantes que se exercitam no comércio opõem-se à maioria e aproveitam o modo emocional de outros. Eles procuram inversões claras de quatro tipos:

1. Dias estreitos (NRDs), aqueles dias com pouca ou nenhuma distância entre abrir e fechar. O NRD geralmente aparece depois de uma tendência de alta ou tendência de baixa de curto prazo e muitas vezes precede uma inversão acentuada.

2. Dias de reversão, as sessões que se prolongam após três ou mais dias baixos, ou que diminuem após três ou mais dias.

3. Pontos de volume, dias em que o volume de negócios é anormalmente alto. Este é um sinal de que algo está mudando, geralmente a direção do preço.

4. Lacunas de preços. As lacunas em uma direção muitas vezes sinalizam um novo movimento na mesma direção.

Quando dois desses sinais ocorrem ao mesmo tempo, é um forte sinal de inversão. Isso é ainda mais forte quando a mudança está próxima da resistência (para aumentar as tendências para girar) ou para o suporte (para as tendas inclinadas prestes a girar).

As opções próximas ao prazo de validade merecem uma aparência próxima. Qualquer uma das opções de negociação deve saber exatamente como elas funcionam; no entanto, as opções oferecem muitos benefícios e o expõem a lucros potencialmente rápidos por muito pouco risco.

Por Michael Thomsett da ThomsetOptions.

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O Monthly Cash Thru Options é uma consultoria de negociação de opções e empresa de serviços de investimento que foi encontrada.

Commodity Futures Trading Commission.

Three Lafayette Center, 1155 21st Street NW, Washington, DC 20581.

Não expira a opção de troca de opções.

Bem-vindo à 5ª lição em seu "Opção Trading Tactics Bootcamp. "Aqui, cobrimos as regras de negociação mais importantes, novas opções que os comerciantes devem seguir. Ao aderir a estes princípios de negociação da opção, você se tornará um comerciante de opções mais consistente, confiante e lucrativo.

Se você é novo nesta série, verifique as lições do passado em nossa sede da Bootcamp.

Para ganhar dinheiro na negociação de opções, não é apenas a seleção de ações que podem causar riscos, mas também a seleção de opções. especificamente ao longo do tempo.

Riscos de curto prazo.

Muitos comerciantes de opções experientes renunciam ao casino do riverboat que está expirando as opções e apenas opções comerciais que têm mais de 2 semanas para expirar.

Isso é especialmente verdadeiro para os negócios de tipo "renda" que são de gama curta por natureza - se você tentar e descartar todos os últimos centavos de um comércio de renda, você correrá o risco de ser cortado pela borda da faca da gama e deixar os lucros virar perdas em um piscar de olhos.

A mesma música de sirene pode ocorrer para comerciantes de opções direcionais. Você pode olhar para opções de curto prazo e dizer que são "baratos" e oferecer uma alavancagem total pelo custo. Mas as probabilidades são que você está negligenciando o custo do theta dessas opções, e as chances reais que você tem na posição.

Ou dê uma volta, você poderia pensar que, uma vez que uma opção tem uma teta de -50 com 4 dias de expiração, de alguma forma, você poderá fazer 50 dólares por dia apenas vendendo essas opções, sem qualquer respeito à gama riscos na venda de opções de curto prazo.

O desejo de comerciantes mais novos para negociar opções de curto prazo é agravado pelo fato de que as opções semanais se tornaram muito mais difundidas em muitas opções, então todas as semanas podem se comportar como opções de expiração.

Este ponto leva-me ao próximo princípio, as novas operações de opção devem seguir:

Princípio # 4: Não se comercialize perto da expiração.

Vamos mergulhar um pouco mais nos gregos da opção para que você possa obter uma melhor compreensão dos riscos que você tira ao negociar em curto prazo.

The Gamma Knife Edge.

Gamma é uma opção de opção de estoque que torna as opções de negociação tão divertidas. Pode ser referido como a "aceleração" da opção. Se você é uma gama longa, você quer movimentos rápidos; Se você é uma gama curta, você quer que o subjacente não se mova.

Também é conhecido como a segunda derivada, o que não significa muito, a menos que esteja a visualizar um gráfico de risco:

Gamma é uma coisa maravilhosa, e está diretamente relacionada à quantidade de tempo de decaimento disponível em uma opção.

Você pode considerar a gama como fogo: em situações controladas, é bom e aquece sua casa. Mas se ele fica fora de controle, pode ser uma força muito destrutiva.

Onde Obtém Tricky.

O gráfico abaixo mostra a gama de uma opção de compra comprada, conspirada ao longo do tempo:

O que isso nos diz? Com as opções de dinheiro, a gama vai começar a decair, já que essas opções perdem a eficácia. Mas quando abordamos a expiração das opções, a gama aumenta drasticamente nas opções de dinheiro. Este aumento é o que eu afimentei o "limite da faca da gama", e é onde muitos comerciantes de novas opções são cortados.

Veja o outro lado.

Lembre-se de como eu disse que gamma e theta estavam ligadas? Aqui está um gráfico de theta ao longo do tempo:

Então, não só você tem um aumento significativo na gama, você também tem uma quantidade muito maior de tempo de decadência nas opções.

As coisas engraçadas começam a acontecer às opções à medida que nos aproximamos da expiração. Os modelos de preços começam a ficar um pouco estranhos, e você poderia potencialmente assumir mais riscos do que pensou - independentemente de você ser comprador ou vendedor de opções.

Independentemente do seu estilo de negociação - se você é um novo comerciante de opções e apenas começando a entender a mecânica do mercado de opções, fique longe de opções de curto prazo. O comércio de Opex e dança em torno da borda da faca gama é uma arte escura que requer um nível de agilidade que muitas vezes não é visto em novos operadores de opções.

Uma vez que você tenha uma sensação melhor para o mercado e você acha que a negociação Opex irá combinar seu estilo de negociação, considere adicionar opções de curto prazo à sua estratégia de negociação.

Vamos passar para a próxima lição para que você não trate o mercado como um cassino.

Opções de negociação perto da expiração.

Esta publicação foi publicada recentemente na Zona de Opções, com o título inteligente: como.

para evitar a ira de Gamma na expiração.

Quando se trata de negociar perto da expiração, existem quase tantas opiniões sobre o que fazer como existem comerciantes. & # 0160; Eu sou um forte crente que é o melhor para evitar que qualquer posição expire, mas isso é especialmente verdadeiro para posições curtas.

A rápida deterioração do tempo e a emoção que vem com opções de exibição (que você vendeu) expiram sem valor, torna muito tentador manter posições curtas. & # 0160; Parte do tempo que se sente como um desperdício de dinheiro para pagar US $ 15 a US $ 25 por uma opção que é & # 39; obviamente? Será inútil na próxima semana.

Mais do que isso, quando uma opção está fora do dinheiro por uma pequena quantidade & # 8211; talvez 2%, é tentador olhar esse relógio maravilhoso e contar o quanto você está fazendo a cada hora. & # 0160; Ah, sim, a bela theta é uma alegria para sempre.

Infelizmente, as opções com teta positiva vêm com a gama negativa. & # 0160; Para a opção curta, você pode descrever theta e gamma: & # 0160; "Foi o melhor dos gregos; foi o pior dos gregos. & quot;

Nada resulta em maiores perdas aceleradas do que possuir posições com gama negativa. & # 0160; Observar a corrida de ações de estar fora do dinheiro para se mudar para o dinheiro pode ser uma experiência paralisante. & # 0160; Todos nós conhecemos & # 39; que isso não pode acontecer conosco e que cada um de nós simplesmente compraria as opções antes de se tornar um problema. & # 0160; Se você nunca esteve lá, se você nunca assistiu uma opção, mude de US $ 0,25 para US $ 1,00 em uma heartbeat, então você simplesmente não consegue a situação. & # 0160; & # 0160;

Se você não quis pagar um quarto, como no mundo você vai se convencer a pagar um valor? & # 0160; E enquanto você está tentando puxar o gatilho, a opção agora tem um preço de US $ 1,25 e, em seguida, $ 2. & # 0160; Teimoso agora, não há chance de você decidir pagar esse "ultrajante" preço. & # 0160; Convencendo-se de que alguém está manipulando o preço das ações à medida que a expiração se aproxima, você não faz nada.

Às vezes, esta teimosia é recompensada, e o estoque interrompe seu movimento e retira. & # 0160; Talvez um boato tenha aumentado e a negação está diminuindo o preço das ações. & # 0160; O problema de ser recompensado nesta situação é que nenhuma lição é aprendida e, na próxima vez, você não será tão afortunado.

Em outras ocasiões, este é apenas o começo. & # 0160; Na manhã seguinte, o estoque abre mais alto e continua em movimento. & # 0160; Em algum momento, a dor é muito boa e você cobre. & # 0160; Isso é US $ 4 por opção, US $ 6? Quem sabe. & # 0160; Mas não importa.

O que importa é que você estivesse tão apaixonado pela teta positiva que você ignorou seu parceiro, a gama negativa. & # 0160; Aquele grego em particular não gosta de ser ignorado, e, de vez em quando, a Gamma vê a cabeça e não leva prisioneiros.

Na minha opinião, o risco de manter opções curtas no prazo de validade supera as recompensas potenciais.

Claro, há outro lado da história. & # 0160; Jeffrey Augen escreveu um livro inteiro com base na idéia de ensinar aos leitores sobre como trocar opções na expiração.

Para o comerciante certo, esses métodos valem a pena.

Uma coisa é certa, quer você compre ou vende opções, o fechamento próximo da comercialização pode ser emocionante ou assustador e # 8211; ou ambos.